UCloud想吃科创板的“第一个螃蟹”_kb官网

本文摘要：在目前的云计算市场，UCloud仍然坚决维持自己中立第三方的身份，这让它夺得了顺利，不过或许上，这种中立的身份也在制约着它的发展——因为有的企业显然讨厌站队。因为无论是阿里云、腾讯云、华为云、金山云还是百度云，背后都有大树，但UCloud管理层正在找寻另外一种办法来缩小差距——冲刺科创板。作为科技创新企业筹集资金的新形式，科创板在2019年受到了冷玉女，季昕华这次的使出瞬间让大家注目这一云计算版块的前途命运。 冲击科创板，进展如何？

在目前的云计算市场，UCloud仍然坚决维持自己中立第三方的身份，这让它夺得了顺利，不过或许上，这种中立的身份也在制约着它的发展——因为有的企业显然讨厌站队。因为无论是阿里云、腾讯云、华为云、金山云还是百度云，背后都有大树，但UCloud管理层正在找寻另外一种办法来缩小差距——冲刺科创板。作为科技创新企业筹集资金的新形式，科创板在2019年受到了冷玉女，季昕华这次的使出瞬间让大家注目这一云计算版块的前途命运。

冲击科创板，进展如何？3月份开始，业界就在持续爆出UCloud上科创板的消息，但是官方仍然没月宣告。直到4月1日晚，UCloud开始公布《首次公开发行股票并在科创板上市认购说明书 （申报稿）》，全称《招股书》，据信已被科创板法院。《招股书》透露了这次UCloud筹措资金的下文：投资多媒体云平台项目 10.4 亿元网络环境下应用于数据安全流通平台项目 2.2 亿元新一代人工智能服务平台项目 8.8 亿元内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目 48 亿元这四个项目总投放大约为 69.47 亿元，白鱼筹措资金大约 47.48 亿元。如此极大的资金规模，有人评价：UCloud要“做事情”了。

(公众号：)仔细观察到，从这4个方向上来看，除了仍然以来都是轻资金投入的数据中心之外，AI平台的打造出也沦为了一个新的重点。比起BAT这种在AI领域极具话语权的公司，UCloud要想要全面发展，必定必须拓宽边界，把AI的短板补足。不过，以上这些意味着是一个表面的故事，在这个冰山之下，还有很多潜水器的暗流。为何它想要做到科创板中“云计算第一股”？UCloud自2012年正式成立以来，仍然是以公有云厂商的身份在行业扎根。

UCloud发展历程市场份额上，根据IDC的报告，2018 年上半年 UCloud 在中国公有云 IaaS 市场中占比 4.8%，名列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后，名列No 6。从技术范围看，UCloud在公有云、私有云和混合云等细分领域都不具备能力，持续往人工智能方向发展。

产品线还包括计算出来、网络、安全性、 数据库、中间件、存储、发给、大数据、容器、无服务器化计算出来、人工智能等十 几个大类共计 80 余款产品。核心技术方面，内核热补丁技术、数据回滚技术、软件定义网络、阻抗平衡技术、分布式数据库、 安全性屋等。2018年底，UCloud的研发队伍早已超过543人。

但有了这些条件，为何UCloud热衷上科创板？最重要的几个原因：1、从营收包含来看，过度倚赖公有云的现象尤其引人注目。数据表明，公有云是报告期内UCloud最主要的收益来源， 2016-2018年，UCloud公有云的业务收入分别为4.72亿、7.63亿、10.1亿，并分别贡献了91.43%、90.97%和 85.15%的营业收入。这种过度倚赖所带给的风险系数，实质上UCloud也是有所察觉到的。《招股书》中，UCloud提醒称之为，虽然公司在报告期内持续扩展私有云、混合云以及还包括大数据、人工智能在内的其他业务，但是若公司公有云业务未来受到技术革新、行业竞争或产业政策更改等因素冲击，而其他板块业务又仍未构成规模，则可能会对公司经营产生较小有利影响。

2、大数据和人工智能技术比起BAT正处于劣势。外界能看见，这次筹措的47.48亿元中，有不少是分出了网络安全和人工智能技术领域的。

2018-2019年，行业多起宕机事故让网络安全沦为云厂商必需重点担忧的能力，而人工智能则是为明天的胜利再行打基础。多点铺开，全面开花，于是以沦为今天云厂商的必修课。我们习惯性的把阿里、腾讯、百度在2018年的的组织架构调整放到一起辩论，因为联合特点是云计算的战略地位显然被拔高了不少。但我们无法忽略华为。

任正非的眼中，2019-2020年华为是“要争夺战云的世界的”。AWS在中国的市场份额日益不断扩大，近期的数据表明早已打破电信转入前三。

而金山云在2018年的持续融资和小米生态的护持下，也在最后一个季度进账了81%的同比增长速度。根据 IDC 预计，2018 年至2022 年我国公有云市场填充增长率约 39.91%，在 2022 年市场规模将超过 275.31 亿美元。可见，市场空间仍然极大。IDC：国内公有云市场规模似乎，UCloud没自我生态的哺育，而又想要构建CBA战略（云计算、大数据、人工智能），不能在资本市场筹到钱去投资、去做到研发。

3、资本实力比较缺乏，融资渠道单一。对于云计算厂商来说，现阶段的成本都是极大支出。无论是2017年为获客而蓬勃发展的CDN价格战（0元中标、低价合作）还是客户市场需求变化倒逼的新技术投放，都在消耗大量的资金，此外设备、比特率、人员薪酬等都是大头。在UCloud，实质上，其研发投放上以及业务发展中的资源订购等成本上呈现出大幅减少的态势。

《招股书》透露，2016年-2018年，UCloud 营业收入分别为5.16亿、8.4亿和11.87亿元。某种程度，业务发展带给的主要设备、资源订购等花费也在大幅下降，分别为4.34亿元、6.42亿元和10.92亿元。有人认同不会困惑：研发投放所需的更好资金UCloud不是在2018年凝了不少？但是UCloud自己深深明白：资本实力比较缺乏，融资渠道单一是该公司的竞争劣势之一，目前的资金实力比较国际和国内上市公司仍更为脆弱（录：投资方的资金规模并非十分可观）。

国内公有云市场第一、第二阵营中的云厂商，阿里云、腾讯云、AWS、金山云、百度云都在上市公司体内，而电信则是运营商体系显然不差钱。面临“不差钱”的竞争对手们，坐等融资的速度显著太快，且资金量小，不如必要乘风而上科创板。上科创板，再行突击设置AB股模式据理解，UCloud自由选择的科创板上市标准为《上海证券交易所科创板股票发售上市审查规则》第二十四条第二款上市标准，即“预计市值不高于人民币50亿元，且最近一年营业收入不高于人民币5亿元”。

而该标准则是监管层为不存在投票权差异决定的企业“特制”的一项标准。之所以说道UCloud核心管理层不存在投票权差异，是因为UCloud联合实际掌控人季昕华、莫显峰和华琨 3人股权总计大约为26.93%，享有的投票权分别为33.67%、15.52%和15.52%——这意味著享有了过半的股东大会话语权。

一般而言，使用AB股结构一般是因为创办人财力受限，要利用多轮融资引进财务投资者，才能令其公司发展壮大，所以创办人摊占到的财务股权往往不会大幅度摊薄，而同股有所不同权的股权架构正好可以让创办人在股权较较少情况下之后掌控公司。因此，有券商人士回应，有所不同权的股权架构在互联网科技企业、初创公司中更为少见。UCloud股权结构中AB股明确产于（摘录前12个股东）不过，这种结构让季昕华、莫显峰及华琨对公司的经营管理以及对必须股东大会决议的事项具备意味著控制权，中小股东的投票表决能力不致将受到限制。

风险言在仍然以来，互联网特别是在是移动互联网的兴起让所有头部云厂商吃了红利，但现在急转直下，互联网人口红利消失，行业竞争激化，企业经营压力大。而刚好UCloud的主要收益都集中于在互联网领域（移动互联、对话娱乐、企业服务），如果一旦政策趋严，UCloud的下游客户不致受到影响，这对UCloud不是一件好事。金融、教育机构、新零售、智能生产等传统行业的客户目前在收益贡献上增长速度十分慢。UCloud下游客户的收益贡献现在，UCloud定位在“CBA”三位一体化发展，这实质上就拒绝UCloud在维持云计算业务高速发展的同时，要更进一步减缓在大数据及人工智能领域的探寻、研发与经营。

但是大数据与人工智 能归属于高新科技领域，技术壁垒较高且改版较慢，资金和人力市场需求低，一旦增大对这两块业务的投放，有可能在一定程度上减慢对基础云计算业务的投放，不存在对当前业务结构及主营业务经营情况构成冲击的风险。可期？核心技术人员平稳是UCloud的优势。季昕华、莫显峰、杨镭 3人是经过董事会决议确认的核心技术人员，且是最先的一批团队——这在一定程度上向资本市场传送出有UCloud的技术梦想、实力与稳定性。

其中，季昕华与莫显峰联合奠定了UCloud以公有云计算为技术研制成功焦点及主营业务的积极开展方向。季昕华作为 CEO 全面负责管理公司业务，并重点未尽云计算安全性防水的关键技术。

这也合乎他第一代“红客”的身份。莫显峰作为 CTO 全面负责管理公司技术及研发工作，并重点未尽网络存储及虚拟化方面的技术难题。

杨镭于 2012 年 3 月公司创办之初即重新加入公司，重点未尽公有云网络架构方面的技术难题，并作为技术综合管理线负责人、PaaS 平台产品线及引擎软件线负责人，专责公司技术研发明确工作。当然，在此之外，UCloud首席运营官华琨的角色也至关重要，且有技术背景，曾在腾讯互联网运营部运维总监、云平台部运营总监，负责管理 QZone 和开放平台的技术运营与服务工作。在UCloud，最先的创始人团队只不过只有3个人：季昕华、莫显峰及华琨。

2012年初，3人牵头筹设了UCloud，只不过当时UCloud的精力主要在服务创业团队获取虚拟主机、计算出来储存网络资源等主要的云计算服务。而现任技术副总裁杨镭则是当时从盛大被季昕华等人更有而重新加入的。7年之后，才有了现在的UCloud。

为了让上科创板这件事更为成功，UCloud偷偷地发布了研发总体规划，比如：云计算方面，对 IaaS、PaaS的全产品线投放研发。IaaS层，强化底层物理资源和全球网络调度能力，中短期引进 FPGA（现场可编程门阵列）芯片，长年发展至 ASIC（面向特定用户市场需求设计的集成电路）芯片。PaaS 层注目容器化、无服务器化，计费模式也要改变。大数据方面，提高以 Hadoop、Spark 等为代表的大数据平台实力，增强数据安全隐私维护，用于 Enclave 等近期技术，对加密密钥展开维护。

人工智能方面，计划研发 AI Workflow（工作流）产品，涵括数据采集、数据处理、算法探寻、在线训练、在线服务等环节，计划研发部分更加切合业务场景的标准化工具或解决方案，如面向图像识别企业获取视频流处置框架解决方案。......整体来看，闯进科创板，对于UCloud来说，是一个保守的决择，但也称得上一次机遇小于冒险的考量。（）原创文章，予以许可禁令刊登。

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